El Gobierno ratifica el esquema de bandas cambiarias pese a las tensiones por el dólar alto
Con el dólar cerca del límite superior del sistema, el Banco Central enfrenta desafíos para acumular reservas sin intervenir en el mercado.
Pese a la tensión cambiaria de las últimas semanas, el Gobierno de Javier Milei ratificó que no habrá modificaciones en el esquema de bandas cambiarias que rige al tipo de cambio. Tanto el Presidente como el ministro de Economía, Luis Caputo, reiteraron que el sistema se mantendrá vigente y que el objetivo es ampliar gradualmente las bandas hasta que pierdan relevancia, permitiendo que el mercado defina su propio equilibrio.
Sin embargo, el escenario actual plantea un desafío: el dólar se ubica apenas un 5% por debajo del techo de la banda cambiaria, lo que limita al Banco Central (BCRA) en su capacidad para comprar divisas sin forzar la cotización hacia ese límite, lo que implicaría luego vender reservas según las normas vigentes.
Desde la sociedad de Bolsa Max Capital explicaron que “la principal dificultad será acumular reservas netas con el tipo de cambio tan cerca del techo, porque los inversores desconfían de que el BCRA pueda sostener las compras sin tener que intervenir después para vender dólares”.
Aun así, los analistas remarcan que Caputo confía en una apreciación del peso que mantenga al dólar dentro de la zona de confort del esquema. “El Gobierno parece apostar a que los flujos externos permitirán una apreciación real del peso, reforzando la credibilidad del régimen cambiario”, señalaron, en alusión a las emisiones de deuda corporativa y provincial que podrían aliviar la presión.
Por su parte, Sebastián Menescaldi, economista de EcoGo, coincidió en que podría haber una “ventana de oportunidad” para que el peso se aprecie en el corto plazo. Según explicó, diciembre suele mostrar una mayor demanda de pesos por el pago de aguinaldos y vacaciones, lo que tiende a moderar la cotización del dólar.
“En este mes la demanda de dinero aumenta cerca del 6%, y muchas personas venden dólares para cubrir gastos de fin de año”, apuntó.
Desde Quantum Finanzas, el economista Fernando Baer consideró que las condiciones actuales favorecen una apreciación del peso y podrían impulsar estrategias de inversión en moneda local (carry trade).
“Por ahora no hay motivos para pensar en un cambio de esquema. Las condiciones para que el tipo de cambio se aprecie están dadas; lo que resta ver es si el Tesoro o el BCRA salen a comprar dólares y ponen un piso a esa tendencia”, concluyó.